Gli Stati Uniti potrebbero porre fine alle sue relazioni speciali con Hong Kong. Ma per le aziende occidentali è complicato

“Hong Kong è diventato uno degli ultimi campi di battaglia per il gioco di potere cinese-americano”, ha dichiarato Ronald Wan, amministratore delegato di Partners Capital International, una società di servizi finanziari con sede a Hong Kong. “Il commercio è solo una piccola parte della storia”.

Il commercio è solo una parte di esso

Gli Stati Uniti hanno importato quasi $ 17 miliardi in beni e servizi da Hong Kong nel 2018, mentre hanno esportato $ 50 miliardi – un importo insignificante rispetto ai quasi $ 740 miliardi di beni e servizi scambiati quest’anno – lì tra gli Stati Uniti e la Cina.

L’applicazione delle tariffe cinesi alle esportazioni di Hong Kong “avrebbe un impatto diretto limitato sulle società statunitensi che operano nel territorio” a causa delle basse esportazioni, secondo gli analisti del gruppo Eurasia Mercoledì.

Hanno aggiunto che è improbabile che gli Stati Uniti abbandonino completamente le loro relazioni con Hong Kong.

“Le società americane sono investite a Hong Kong come punto di accesso per la regione”, hanno scritto gli analisti. “Perdere il suo status speciale farebbe anche più danni a Hong Kong che a Pechino, mettendo a dura prova un’economia già in difficoltà e causando al contempo piccoli danni a lungo termine ai piani di Pechino”.

Un rischio più preoccupante è che la perdita di questo status speciale potrebbe portare Washington a limitare l’accesso di Hong Kong a sensibili tecnologie americane, secondo Capital Economics.

Questi prodotti rappresentano solo il 5% delle importazioni totali da Hong Kong, hanno scritto i ricercatori dell’azienda lo scorso novembre. Ma hanno affermato che “limitare la capacità delle società con sede a Hong Kong di procurarsi prodotti sensibili eliminerebbe uno dei vantaggi distintivi di Hong Kong come sito commerciale rispetto alla Cina continentale”.

Questa preoccupazione indica anche una paura più ampia: se gli Stati Uniti iniziano a trattare Hong Kong mentre tratta la Cina commercialmente, potrebbe probabilmente riconsiderare completamente il modo in cui vede la città.

“Il danno economico a breve termine sarebbe gestibile”, hanno affermato i ricercatori di Capital Economics. “Ma accelererebbe l’erosione dello status di Hong Kong come centro d’affari internazionale”.

Turbolenza a venire

“Prevediamo la turbolenza in vista del deteriorarsi delle relazioni USA-Cina”, ha scritto strateghi per la società di servizi finanziari con sede a New York Brown Brothers Harriman in una recente nota di ricerca.

Gli strateghi hanno avvertito che il dollaro di Hong Kong potrebbe subire pressioni, anche se è ancorato al dollaro USA e può negoziare solo in una banda ristretta. Se la valuta di Hong Kong si indebolisce, i tassi di interesse potrebbero salire. Gli investitori potrebbero anche dover spostare i loro soldi altrove.

“Mentre ci aspettiamo che la caviglia regga, una gara sul [Hong Kong dollar] avrebbe [be] molto destabilizzante per l’economia “, hanno aggiunto.

Qualsiasi significativa instabilità potrebbe anche indurre le società straniere a riconsiderare Hong Kong come hub per le loro attività in Asia. Più di 1.300 compagnie americane operano da sole in città, secondo Citi.

“Recenti indagini della Camera di commercio americana mostrano che le compagnie americane stanno già programmando di ridurre i loro investimenti in città”, hanno scritto i ricercatori di Capital Economics. “Gran parte del successo di Hong Kong si basa sulla sua capacità di attrarre [foreign direct investment] e trarre vantaggio dai dividendi di produttività derivanti dall’hosting di aziende competitive a livello internazionale. “

Una relazione complicata

Nonostante le recenti paure, gli imprenditori e gli analisti hanno sottolineato che il rapporto di Hong Kong con l’Occidente è lungo e complicato. Sarebbe difficile districarlo completamente.

Gli analisti del Gruppo Eurasia hanno osservato che ridefinire il trattamento della città da parte di Washington “toccherebbe questioni complesse di cooperazione normativa, trattamento fiscale e cooperazione legale”.

“Questi non accadranno rapidamente”, hanno detto. Gli analisti hanno aggiunto che è improbabile che il presidente Donald Trump punisca immediatamente Hong Kong in un modo che mina la sua stabilità finanziaria, ad esempio rendendo più difficile per le autorità di Hong Kong compensare le transazioni in dollari USA .

“Le società potrebbero trasferirsi. Il capitale potrebbe fuoriuscire”, ha dichiarato Wan, direttore di Partners Capital. “Ma potrebbero volerci anni.”

E sebbene le compagnie americane “valutino la situazione” a Hong Kong, ciò non significa necessariamente che si precipiteranno, secondo Tara Joseph, presidente della Camera di commercio americana a Hong Kong.

Pechino ha anche considerato l’impatto che l’introduzione della sua legge sulla sicurezza nazionale avrebbe avuto sugli affari a Hong Kong, secondo gli analisti di Eurasia Group.

“I funzionari cinesi hanno probabilmente stabilito che la maggior parte delle imprese non lascerà la città e che i rischi per gli elementi chiave del sistema finanziario di Hong Kong, come il peggio del dollaro di Hong Kong sul dollaro statunitense, sono gestibili”, scrissero. “Per Pechino, l’imperativo di rafforzare l’autorità politica su Hong Kong supera i rischi dell’atrofia economica a lungo termine del territorio”.

– Akanksha Sharma e Kristie Lu Stout hanno contribuito a questo rapporto.